Pada tanggal 6 Desember 1985, ketika masih terlibat dalam pengakuisisian SCM, Handon membuka peluang akuisisi perusahaan lain yaitu Imperial Group PLC senilai £ 1,5 juta. Imperial Group PLC ini adalah salah satu dari sepuluh perusahaan terbesar di Britain. Imperial ini adalah perusahaan manufaktur industri tembakau terbesar di Britain dan menempati posisi nomor tiga terbesar di dunia. Selain itu, produksi minuman bir nya juga termasuk dalam enam perusahaan pembuat bir terkemuka di Britain. Imperial ini memiliki 1,371 public houses, lebih dari 120 restoran serta mempunyai lebih dari 750 retail shop. Pada September 1985, Imperial menjual salah satu bisnisnya yaitu hotel Howard Johnson kepada Marriott. Howard Johnson ini menjadi salah satu akuisisi terparah yang pernah terjadi di Britain.
Attractions to Hanson
Kepentingan Hanson dalam mengakuisisi Imperial terlihat semenjak tersiar berita pada bulan Desember, Imperial akan diakuisisi oleh United Biscuits PLC, sebuah perusahaan manufaktur produk-produk makanan ternama. Pada berita tersebut, tertulis laporan keuangan yang dilakukan oleh Imperial. Menurut Hanson, laporan keuangan imperial tersebut banyak terdapat kesalahan dan layak untuk diakusisi. Selain itu, terdapat beberapa alasan mengapa Imperial terlihat atraktif untuk diakuisisi:
1. Mature Business: hampir semua bisnis yang dijalani oleh Imperial adalah bisnis yang mature dan membutuhkan teknologi yang rendah. Hanya terdapat sedikit prospek bahwa bisnis akan berkembang.
2. Low Risk: sebagian besar produk yang diproduksi oleh Imperial adalah produk dengan brand recognition yang tinggi. Oleh karena itu, Hanson dapat dengan mudah mengakuisisinya.
3. Tobacco Cash Flow: industri tembakau yang dijalani oleh Imperial terdapat pada posisi cash cow. Imperial hanya mempunyai 45% pangsa pasar tembakau. Penjualan tembakau menurun di Britain karena adanya concern masyarakat Britain terhadap kesehatan.
4. Failure of Imperial’s Diversification Strategy: track record diversifikasi produk yang dilakukan oleh Imperial adalah buruk. Kegagalan ini menyebabkan nilai saham Imperial turun di pasar saham.
5. Inadequate Returns in Brewing and Leisure: tingkat pengembalian Imperial adalah 9% pada tahun 1985. Tingkat pengembalian ini termasuk sangat rendah dalam industri brewing, dimana seharusnya industri brewing ini memiliki demand yang tinggi dan berada pada pasar oligopoli yang mature.
Perencanaan pengakuisisian oleh Imperial dan United Biscuits PLC yang diumumkan pada tanggal 2 Desember 1985, memberikan ketidakpuasan pada pemegang saham Imperial. Hansen mencoba untuk tetap mengakuisisi Imperial karena Hansen telah menelusuri seluk beluk Imperial dalam waktu yang lama guna melakukan akuisisi. Maka dari itu, Hansen dapat memanfaatkan peluang yang ada untuk mencoba mengakuisisi. Pada Februari, Hanson mencoba menaikan penawaran sebesar 24% lebih tinggi dibandingkan penawaran perdananya, yaitu £2.35 juta. Pada saat yang sama United Biscuits juga menaikkan penawaran menjadi £2,5 juta. Imperial menyarankan kepada pemegang saham untuk menerima akuisisi dari United Biscuits. Namun, banyak dari pemegang saham Imperial yang tidak menyetujui. Pemegang saham meminta waktu dua bulan untuk memutuskan akan terjadi akuisis atau tidak. Pihak manajemen Imperial akhirnya gagal mempertahankan akuisisi. Pada bulan April, akhirnya United Biscuit hanya memperoleh 34% saham dari Imperial. Hal ini mempermudah Hanson untuk melakukan akuisisi. Sehari setelahnya, Hanson membeli lebih dari 50% saham yang dimiliki Imperial.
After the Acquisition
Setelah adanya akuisisi, Hanson merombak jajaran manajemen Imperial. Dari 300 sfaff yang ada, Hanson memecat 260 staff dan menurunkan posisi kepada level operasi. Pada bulan Juli, hotel dan restoran yang dimiliki Imperial dijual dkepada Trusthouse Forte dan mendapatkan cash senilai £190 juta. Berlanjut pada bulan September, Courage Brewing dijual secara “off-license” kepada Elders IXL senilai £1,4 juta. Hal ini berprospek 17,5 kali dibandingan dengan tidak dijual. Terakhir, Hansen menjual Golden Wonder yang bergerak dibidang makanan ringan senilai £87 juta kepada Dalgety PLC. Hasil dari semua penjualan ini membuat Hansen meningkatkan cash senilai £1,7 milyar. Hasil ini diikuti pada tahun 1988 penjualan lini produk makanan yang dilakukan mencapai £534 juta. Hal ini menaikkan aset Hanson hingga mencapai £2,26 milyar.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar